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回升中泰證券解讀3月PMI:消費和高手藝行業值得看好

積極政策驅動出產與需求同步修復——3月制造業PMI數據點評和政策寄義

事務:2019年3月份,中國制造業采購司理指數PMI為50.5,較上月上升1.3個百分點,重回臨界點以上。

點評:

【1】出產與需求同步修復。3月制造業PMI為50.5,較2月回升1.3個百分點,注解春節后制造業最先較著復工;一季度均值49.7,較客歲12月回升0.3個百分點,注解制造業中短時間呈現修復。3月出產指數、新定單指數別離為52.7、51.6,均較2月呈現回升。一季度均值51.0、50.6,別離較客歲12月回升0.2個、0.9個百分點,注解出產和需求同步修復。

【2】發電耗煤與電爐開工撐持修復。與出產指數回升相印證,截至29日,3月6年夜發電團體日均耗煤量66.2萬噸,較客歲3月同比增加3.80%,一季過活均耗煤量62.2萬噸,較客歲12月上升7.10%。從2月中下旬最先,全國電爐開工率逐級回升,截至3月22日回升至68.59,回升至高位區間。

【3】企業延續分化、分化程序略有放慢。3月年夜型企業為51.1,較上月回落0.4個百分點,注解年夜企業仍在景氣擴大,但擴大程序略有放慢;中小企業均在線下,中型企業為49.9,較上月回升3個百分點;小型企業為49.3,較上月回升4個百分點,注解中小企業仍在縮短區間,縮短程序略有放慢。

【4】出口進入正軌、進口較著修復。3月新出口定單指數和進口指數別離為47.1、48.7,別離較上月回升1.9個、3.9個百分點,新出口定單回升注解前期搶出口效應慢慢減退,慢慢進入正常狀況。新定單與新出口定單 的差值為4.5,雖然較上月收窄0.9個百分點,但仍處在高位,同步印證內需修復。

【5】原材料價錢回升。3月原材料購進價錢為53.5,較上月提高1.6個百分點,指向3月PPI環比回升。但首要原材料購進價錢指數和出廠價錢指數 的差值2.1,較上月回落1.3個百分點,注解在需求帶動下,價錢漲速過快,可能對企業盈利空間構成緊縮。

【6】出產是 修復而非擴大。3月原材料庫存、從業人員、在手定單為48.4、47.6、46.4,仍在線下,較上月回升2.1、0.1、2.8個百分點。在出產修復布景下,原材料庫存和從業人員仍在縮短區間,注解企業并不是擴年夜產能,現有產能已能知足需要。產制品庫存47.0,較上月回升0.6個百分點,與工業企業利潤中產制品存貨數據呈現反向動作,估量與工業企業利潤口徑調劑相干。

【7】消費范疇和高手藝行業仍值得看好。高手藝制造業、設備制造業和消費品制造業PMI別離為52.0、51.2和51.4,均較著高在制造業整體。此中,農副食物加工和醫藥等制造業PMI均位在53.0和以上相對較高景氣區間。注解消費范疇和高手藝相干行業仍值得看好。

風險提醒:政策變更風險

回升中泰證券解讀3月PMI:消費和高手藝行業值得看好 本文來歷:中泰證券責任編纂:席文超_NF5495

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